《价值投资的十项核心原则》读书

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作者詹姆斯·蒙蒂尔，作者以其在长期金融实践中的深厚积累，将行为心理学运用于投资案例的分析当中，为我们详细展示了各种现代投资组合理论的缺陷，从而证明了价值投资是经过实践反复检验、可以为投资者创造长期可持续收益的投资策略，并总结出价值投资十项核心原则：价值至上；逆向投资；要有耐心；不受束缚；不要预测；注重周期；重视历史；保持怀疑；自上而下，自下而上；像对待自己一样对待你的客户。此外，作者尤其强调了情绪对投资决策的影响，因为我们很难预测自己在压力下的表现。避免共情鸿沟的最佳方法是以冷静、理性的头脑（在可能受到情绪影响的时点之前）去进行行为决策，然后对该决策进行事先承诺。当情绪爆发时，行为已经发生，不会被你干涉。所以，在投资中为了避免情绪干扰，我要尽量在交易前制定好策略，努力做到不在兴奋和恐惧的时候做决策。对于决策的依据，作者指出，过去已成历史，未来尚不可知，所以我们只能活在当下。我们是否投资的决策应当与当前情况（目前交易价格）相关，而不应取决于我们以往的经验（抑或我们对未来的期望)。作者还说，有时候，重要的不是不利情况发生的概率有多低，而是这种情况发生了，后果会如何。所罗门王要求他的大臣们去寻找一句“在任何时候、任何情况下都真实和合当的话语”。最后，大臣们对所罗门王说：“一切都会过去的。”也许，如果我们能铭记这一警句，那么我们将会做得格外出色