关于氢能的投资

超新星

二级市场的投资，门槛很低。可从行业的基本面逻辑转到股票上，就成了一门艺术。

心理学上有一个著名的“ 荷花效应 ”，它讲述的是这样的一种现象：一个池塘里的荷花，每天翻倍，第一天开一朵，第二天开两朵，第三天开四朵……到第30天正好开满整个池塘，那么开满半个池塘是第几天呢？很多人认为是第15天，其实不是，是最接近尾声的第29天。从开满半个池塘，到开满整个池塘，只需要一天。

这个效应也常见于我们的典故和俗语中，《道德经》中写道：“民之从事，常于几成而败之。慎终如始，则无败事。”，我们也常说，“行百里者半九十”，都是荷花效应的另一种表述。

A股反人性其中一个重要表现就是，反荷花效应。一个概念，或者一个新兴行业，一开始就三到五倍直接给你涨到位，然后留下三到五年的震荡期让你生不如死。这还是业绩能够如预期兑现的，如果就是个纯概念，那就从哪来到哪去，挂你在高高的路灯上。

氢能的龙头，现在是亿华通。2022年，亿华通的股价打了四折，这其中发生了什么？

2022年氢燃料汽车市场销量整体翻倍，平均装车电量也有了大幅提升，所以不是市场总量的原因。

原因出在竞争强度上。根据长江证券环保组的测算：“公司2022年前三季度燃料电池平均售价为 4676 元/kW，推测2022年平均售价在4600元/kW 左右，2021年全年平均售价为8843元/kW，单价降幅接近 50%。”单价腰斩，销量翻倍，折腾一年，收入基本原地踏步。又出在2022年大熊市的环境中，没有业绩的亿华通，就这么被市场抛弃了。

亿华通现在没有盈利。我们如果去讨论估值，容易自说自话，意义不大。只要你愿意，什么的样的估值我都能给你攒出来。

我们换一种思路。我们只需要想一想，现在氢能行业跟2020年相比，是前进了，还是后退了？

当然是前进了。

供给方面，行业供应链越来越成熟，燃料电池的单KW售价不断下降，离大规模应用越来越近。需求方面，氢能规划给出了未来三年明确的年年翻倍的保底采购量。

那么，作为氢能龙头的亿华通，股价是不是至少应该回到2020年的水平？

何况，除了那个氢能规划，还可能有其他的政策的催化剂。2023年，在光伏和新能源汽车已经不再需要补贴，可以自我造血之后，未雨绸缪，政策还是需要找一个未来的经济增长点进行培育。

现在除了氢能，你还能想出其他的方向么？