公司内部治理结构

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【知识点】公司内部治理结构
　　指主要涵盖股东大会、董事会（监事会）、高级管理团队及员工之间责权利相互制衡的制度体系。
　　由于利益冲突、合约的不完备和信息不对称产生的不确定性，使得委托代理问题不太可能通过合约来完全解决，这就需要制度机制，来约束经理人员败德行为。
　　三会一层
　　

      

　　
　　【知识点】股东大会
　　●股东与股东大会
　　股东拥有公司、公司拥有法人财产
　　·普通股股东的权利
　　①剩余收益请求权和剩余财产清偿权
　　②监督决策权
　　③优先认股权
　　·优先股股东的权利
　　①利益分配权-优先
　　②剩余财产清偿权-优先
　　③管理权-受限

　　股东大会的两个基本特征：
　　①公司内部最高权力机构和决策机构
　　②公司的非常设机构
　　股东大会是权力机构，行使决定公司重大问题的权力，决定合并、分立、解散、年度决算、利润分配、董事会成员等重大事项。
　　《公司法》-应当每年召开一次年会，应于上一会计年度结束后的6个月内举行。
　　下列情形之一的，应在2个月内召开临时股东大会：
　　①董事人数不足法定人数或章程规定的三分之二
　　②未弥补的亏损达股本总额的三分之一时
　　③持有公司股份10%以上股东请求时
　　④董事会认为必要时
　　⑥监事会提议召开时。

　　●机构投资者（法人机构）
　　证券投资基金、社保基金、保险公司和投资公司
　　机构投资者的行动主义，使得公司治理有效
　　①与所投资公司董事会举行一对一的例会。
　　②积极在股东大会中行使表决权。
　　③积极关注所投资公司的董事会成员构成。
　　④联合向公司管理层提出公司战略和经营建议。

　　
　　【知识点】董事会
　　●是股东大会闭幕期间的常设的集体行使权力的机构
　　●董事会的决策机构，对股东大会负责。
　　●董事及分类
　　董事对内管理公司事务、对外代表公司活动
　　内部董事与外部董事
　　关联董事与独立董事

　　【知识点】董事的权利
　　①出席董事会会议
　　②表决权
　　③董事会临时会议召集的提议权
　　④通过董事会行使职权而行使权利

　　【知识点】董事的义务
　　勤勉义务或专项，包括两大义务：
　　1.善管义务
　　①董事必须忠实于公司
　　②董事必须维护公司资产
　　③董事在董事会上有审慎行使决议权的义务
　　2.竞业禁止义务
　　公司可依法行使归入权

　　
　　【知识点】董事会—专门委员会
　　1.审计委员会
　　①检查会计政策、财务状况和财务报告程序；②与公司外部审计机构进行交流；③对内部审计进行考核；④对内部控制进行考核；⑤检查监督存在或潜在的风险；⑥检查遵守法律法规情况。
　　2.薪酬与考核委员会
　　①制定董监高考核的标准并进行考核；
　　②负责制定、审查董监高的薪酬政策与方案。
　　3.提名委员会
　　①分析董事会构成，明确对董事的要求；②制定董事选择的程序；③搜寻合格的董事候选人；④对股东、监事会提名的董事候选人进行形式审核；⑤确定董事候选人提交股东大会表决
　　4.战略决策委员会
　　①制定公司长期发展战略
　　②监督、核实公司重大投资决策等

　　
　　【知识点】监事会
　　国际上有三种类型：
　　①不设监事会，监督职能由独立董事负责：美国
　　董事会既监督又决策
　　②设立监事会，且权力在董事会之上，双层董事会：德国
　　监事与董事不能兼任，监事会任命和监督董事
　　③设立监事会，但监事会与董事会是平行机构：日本
　　●我国《公司法》规定
　　经营规模较大的，设监事会，不少于3人
　　监事会由股东代表和适当比例职工代表组成
　　董事、经理及财务负责人不得兼任监事

　　
　　【知识点】经理层
　　●是公司日常经营行政事务的负责人，由董事会聘任
　　●在公司章程和董事会授权范围内，代表公司从事业务活动
　　

　　【知识点】经理人的职权（公司法规定的8条）
　　①主持公司的生产经营管理工作，组织实施董事会决议；
　　②组织实施公司年度经营计划和投资方案；
　　③拟订公司内部管理机构设置方案；
　　④拟订公司的基本管理制度；
　　⑤制定公司的具体规章；
　　⑥提请聘任或者解聘公司副经理、财务负责人；
　　⑦决定聘任或者解聘除应由董事会决定聘任或者解聘以外的管理人员；
　　⑧董事会授予的其他职权

　　
　　【知识点】经理层薪酬
　　经理人的薪酬激励
　　①年薪制
　　●缺陷：易导致经营者的短期行为。
　　②股权激励
　　●兼具“报酬激励”和“所有权激励”的双重作用
　　●多种形式：股票期权、股票增值权、虚拟股票、业绩股票及限制性股票、延期支付、经理人持股

　　
　　【知识点】公司外部治理机制
　　●指除了企业内部监控机制外，各个市场机制对公司的监控和约束。
　　①产品市场
　　充分竞争市场上，最有效率的企业才能生存
　　可提供经理人行为的更有价值的信息
　　②资本市场（控制权市场）
　　通过接管和兼并方式进行
　　③经理人市场
　　管理者对自己职业生涯的关注

　　【知识点】公司治理的基础设施概述
　　1.信息披露制度
　　2.中介机构
　　3.法律法规
　　4.政府监管
　　5.媒体、专业人士的舆论监督

　　【知识点】公司治理效率影响因素的分析框架
　　

        

　　
　　【知识点】信息披露制度
　　●包括IPO前的披露和IPO后的持续信息公开
　　招股说明书制度、定期报告制度、临时报告制度
　　●信息披露制度的特征
　　①信息披露义务的强制性和自愿性
　　②信息披露内容的多样性
　　③信息披露时间的持续性
　　●从四个方面评估信息披露的质量
　　①财务信息
　　②审计信息
　　③公司治理信息
　　④及时性

　　
　　【知识点】会计信息披露在公司治理结构中的作用
　　①在内部治理结构中的监督作用
　　②在内部治理结构中的激励作用
　　③在内部治理结构中的契约沟通作用
　　缓解摩擦、降低了公司治理成本
　　④有助于外部治理机制的有序运作。

　　
　　【知识点】中介机构
　　●信息披露制度是向利益相关者提供必要的公司信息
　　●中介机构是让利益相关者相信信息的真实与可靠性
　　会计师事务所
　　投资银行
　　律师事务所
　　●中介机构独立性的制度安排的重要性
　　职业操守和专业能力
　　相关的制度设计

　　●信用中介机构的公司治理作用
　　保证披露信息的质量，以减少利益相关者的信息不对称的程度
　　●如何解决信用中介机构自身的失信？
　　①依赖于中介机构人员的职业道德和专业能力
　　②有效的制度设计，确保中介机构的独立性
　　法律法规：许可证，调查违规，刑事责任
　　建立评价：行业协会和自律组织

　　
　　【知识点】法律法规
　　●公司治理是以法治为基础
　　公司法、银行法、证券法、破产法、劳工法
　　●投资者法律保护
　　对中小投资者法律保护越好，公司价值越高。
　　

      

　　
　　【知识点】政府监管
　　●必要性和重要性？
　　信息不对称问题导致市场失灵，需要政府监管
　　法律不完备性，需要政府监管加以弥补
　　●有效的政策监管体系，应包括四方面：
　　①法律监管：制定法律规章、法院执法
　　②行政监管：证监会、财政部、国资委、保监会
　　③市场环境监管：产品市场、资本市场、经理人市场、劳动力市场、健康的破产机制等
　　④信息披露监管：证监会及交易所

　　
　　【知识点】媒体、专业人士的舆论监督
　　●舆论监督的实施主体：媒体和公众
　　●媒体监督具有全方位性和独立性
　　揭露公司重大违法事件，以提高监督效率
　　迫使行政监管部门提高效率、加快立法等
　　●公众监督主要来自专业人士的作用
　　专家、学者等

　　
　　【知识点】OECD公司治理原则（2004）
　　Organization for Economic Co-operation and Development
　　1.确保有效的公司治理框架
　　2.股东权利和关键所有权功能
　　3.平等对待全体股东
　　4.利益相关者在公司治理中的作用
　　5.信息披露和透明度
　　6.董事会的义务

　　【知识点】确保有效的公司治理框架
　　①着眼于对整体经济运行的影响，着眼于对市场参与者的激励，着眼于提升市场的透明度和效率。
　　②法律和监管应符合法治原则，应具有透明性和可强制执行性。
　　③监管当局应明确并确保维护公众的利益。
　　④监督、管理和执行当局应具有相关的权力、操守和资源，以专业客观方式行使职责，对他们的决定应给予及时、透明并做出充分的解释。

　　
　　【知识点】股东的基本权利
　　①可靠的所有权登记办法；
　　②委托他人管理股份或向他人转让股份；
　　③及时、定期地获得公司实质性信息；
　　④参加股东大会和参与投票表决；
　　⑤选举和罢免董事会成员；
　　⑥分享公司利润。

　　【知识点】股东有权参与重大变化的决策权并获得充分信息
　　重大变化包括：
　　①修改公司章程等类似公司治理文件
　　②授权增发股份
　　③重大交易，包括转让全部或大部分资产而造成公司被出售的结果

　　
　　【知识点】股东应有机会参加股东大会并行使投票权，有权了解包括投票程序在内的股东大会的有关规则：
　　①应及时收到股东大会的日期、地点、议程、会议内容等信息；
　　②应有机会对董事会提出问题；
　　③应有效参与关键的公司治理决策，如选举和提名董事会成员。
　　④可亲自投票或由代理人投票，两者应有同等效力。
　　【知识点】如果公司资本结构安排使得一部分股东享有与所有权不相称的控制权，应予以披露。
　　【知识点】应允许公司控制权市场以有效率和透明方式运作。
　　【知识点】应为包括机构投资者在内的所有人员，行使股东权利创造有利条件。
　　【知识点】包括机构投资者在内的全体股东应有权利就与上述基本股东权利有关的问题互相咨询，但可能造成不正当密谋的情形除外。

　　
　　【知识点】平等对待全体股东
　　公司治理框架应保障包括少数股东和外国股东。股东权利受到侵害时，都有权得到有效的赔偿。
　　①同一类别、同一系列的股东应当得到同样的公平待遇。
　　②禁止内部交易和滥用权力的自我交易。
　　③在直接影响到公司的任何交易或事件中，如果董事会成员和关键经营人员直接、间接或代表第三方利益，都应当被要求公开。

　　【知识点】同一类别、同一系列的股东应当得到同样的公平待遇，体现在五个方面：
　　①在同一类别任何系列内，所有的股份都应该具有同样的权利。
　　②小股东应当受到保护，使其不受控股股东滥用行为的直接或间接伤害，应该有赔偿的实际手段。
　　③托管人或代理人投票，应按照有表决权的股权所有者同意的方式进行。
　　④对远程投票的妨碍应当去除。
　　⑤股东大会的议程和程序应该对所有股东都得到公平对待。公司程序不应使得投票过分复杂困难和花费昂贵。

　　
　　【知识点】利益相关者在公司治理中的作用
　　①受法律保护的利益相关者的权利应得到尊重。
　　②利益相关者权利受到侵害时，应有机会获得有效的赔偿。
　　③应允许开发有利于业绩提升的员工参与机制。
　　④利益相关者有权及时、定期获取与权利有关的充分信息。
　　⑤利益相关者应有权利就非法或不道德的做法进行交流，并且不能妨碍其他权利的行使。
　　⑥以有作用有效率的破产制度框架、有效的债权人权利执行机制作为补充。

　　
　　【知识点】信息披露和透明度
　　公司治理框架应确保重大事件的信息，及时准确地予以披露。重大信息至少包括8个方面：
　　①财务和业绩状况。
　　②经营目标。
　　③股票所有权和投票权。
　　④董事会成员和主要行政人员薪酬政策；董事会成员的其他信息，包括资格、选择过程、就任其他公司董事职务、是否为独董等。
　　⑤关联方交易。
　　⑥可预期的重大风险因素。
　　⑦对于员工和其他利益相关者的重大问题。
　　⑧治理结构和政策。

　　●应根据会计、财务和非财务披露的高质量标准，准备并披露信息。
　　●公司应聘请独立、尽职并有执业资格的审计人员出具年度审计报告，对财报的编制和呈报提供客观的依据。
　　●外部审计人员向董事会和股东负责，发挥应有的职业审慎义务。
　　●信息传播应平等、及时、低成本地获取。
　　●中介机构应提出与投资者有关的分析或建议，并避免可能的利益冲突。

　　
　　【知识点】董事会的义务
　　（1）董事会成员应诚实、尽职、谨慎地工作，最大程度地维护公司和股东的利益。
　　（2）当董事会的决策可能对不同的股东团体产生不同影响，董事会应公平地对待所有股东--（控股股东出没！小股东小心！）
　　（3）董事会应具备高度道德准则，并考虑利益相关者利益。
　　（4）董事会应履行主要的职责。
　　（5）董事会应在公司事务中做出客观独立的判断
　　（6）董事会成员应能够及时、准确地获取信息。

　　
　　【知识点】董事会应履行主要的职责（8项内容）
　　①审查和指导制定公司战略、重要的行动计划、风险政策、年度预算和商业计划、制定业绩目标、监督业绩目标的执行和公司行为、监督重大的资本支出、并购和出售等行为。
　　②对公司治理的有效性进行监督，并根据需要加以调整。
　　③选举、确定薪酬、监督主要经理人员，在必要的时候，更换新的人员并对职务交接进行监督。
　　④促使主要行政人员和董事会成员的报酬与公司的长期利益相一致。
　　⑤确保董事会成员的提名和选举过程的正规性和透明度。
　　⑥对管理层、董事会成员和股东之间潜在的利益冲突进行监督和管理，包括公司财产的滥用和不当的关联方交易。
　　⑦确保公司独立的审计在内的会计和财务报告系统可靠，确保恰当的控制系统，特别是风险管理制度、财务和营运控制制度，确保不违反法律和相关准则。
　　⑧监督信息披露和对外交流的过程。

　　
　　【知识点】董事会应能够在公司事务中做出客观独立的判断
　　①董事会应该考虑委派相当数量的非执行董事，对可能的利益冲突的事项进行判断。
　　②当董事会设立专业委员会时，他们的职责、组成和工作程序应该明确并由董事会披露。
　　③董事会成员应有足够的精力和时间履行职责。

　　
　　【知识点】OECD公司治理原则（2004）
　　Organization for Economic Co-operation andDevelopment
　　1.确保有效的公司治理框架
　　2.股东权利和关键所有权功能
　　3.平等对待全体股东
　　4.利益相关者在公司治理中的作用
　　5.信息披露和透明度
　　6.董事会的义务