回购只是一种表面姿态，减持套现才是真实态度
中国上市公司协会公布的数据显示，2022年至2023年间，A股1836家上市公司累计公告3484条回购预案，回购股份178.42亿股，回购金额1821.89亿元。
比较难以理解的是，既然上市公司都如此努力地回购股份，为什么市场仍然低迷、投资者仍然信心不足呢？要知道，回购股份是上市公司表达对企业信心的一种手段，投资者应当能够体会和感受到，而不应当继续信心不足。就算不是表达对企业前景的信心，而是抄底，也应当是一种利好，是股价已经见底的表现，投资者只要跟随购买，就能够获得比较好的收益，为什么不随着上市公司回购步伐同步买入股票呢？
很显然，对上市公司回购股票，投资者并没有表达出积极的回应，而是继续采用等待观望的方式，从而导致上市公司回购股票的作用没有发挥，市场仍然处于低迷状态。其中，回购股份与减持套现并举、减持套现力度远大于回购股份力度是最主要原因。
众所周知，对上市公司来说，在企业成功上市后，既可以减持套现，也可以回购股份。前者都是主动行为，后者则不全是。原因就在于，前者都是自身利益，不需要有任何外在压力，只要提出方案，就必然会付诸实现。后者则容易受到外在压力的影响，做出的承诺未必兑现。而且，后者能够给予市场的正面影响，也远不如前者产生的负面影响。
而从2022年到2023年的实际情况来看，虽然上市公司回购金额达到1800多亿，但是，与减持套现相比，完全是小巫见大巫，只有减持套现的1/5不到。更别说，近年来每年新股发行与再融资都在万亿以上，对投资者来说，输血的压力有多大。更重要的，这些减持套现的上市公司，有些是清仓式减持，有的是明目张胆的抽血式减持。如寒武纪，上市3年，亏了30亿，大股东却套现60亿。预制菜龙头安井食品，手持50亿现金，仍然要赴港上市，应当不是很正常的现象。
也就是说，回购股份只是上市公司表达的某种姿态，或者是为了给管理层一点面子，且在发布回购股份的上市公司中，相当一部分是国有上市公司。相反，减持套现则是一种态度，是上市公司最真实的意思表达。尤其值得关注的，减持套现获得的资金，能够反哺市场、反哺企业、反哺投资者的寥寥无几，或原本就是资本，赚了就跑，或企业实际控制人在套现后就将资金转移，从而使上市公司基本被掏空。
殊不知，在A股上市公司、特别是戴上“科技”“互联网”等概念光环的上市公司中，很多都是成立不久，引进的战略投资者也都是资本、而不是实体企业和技术管理人才，因此，这些战略投资者的目的都很明确，就是一旦上市成功，立即用种种概念和骗术，把股价炒高，然后疯狂减持套现，最终让上市公司变成一只半死不活的垃圾股。
上市时，就已经因为估值过高，内容与形式完全不符，水分很大，从市场拿走了一大笔资金，减持套现时，又把股价炒高，再从市场抽血，中国的投资者、特别是中小投资者，有多少血可供上市公司和大股东抽呢？这样的股市，又怎能不出现问题呢？
面对股市出现的问题，有关方面不仅不去解决，反而用一些花里胡哨的数据来糊弄投资者。不错，过去两年，上市公司确实回购了不少股份，但是，这些回购的股份能与大股东减持的股份相比吗？能起到稳定股市的作用吗？显然，这是把糖涂在投资者的鼻子上，让投资者闻得到、吃不到。要想让市场稳定，要想投资者利益不受损失，只有加强对大股东减持套现的监管力度，让大股东做出放缓减持套现步伐的承诺，或者把新股发行后大股东减持套现的时间拉长至3年以上。
为了更好地维护市场稳定，把优质企业输送到上市公司，对那些完全借助资本力量试图进入股市的企业，要提高入市门槛，凡是资本投资者占股比例超过30%的企业，都要特别监管，避免上市公司被资本绑架，避免资本对投资者、尤其是中小投资者形成利益吞噬效应，切实维护投资者利益。
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